国际评级机构下调多家中国房企评级至负面:再融资风险较高

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(原题目:国际评级机构下调多家中国房企评级至负面:再融资风险较高)

近期,国际评级机构下调了多家地产公司的评级级别及评级展望。

9月28日,国际评级机构穆迪下调银城国际控股(01902.HK)的公司家族评级至“B3”,展望仍为负面。穆迪剖析师周易炜示意,预计银城国际较高的债务杠杆率和较弱的盈利能力将导致未来12-18个月其主要信用指标弱于B2评级的中国房地产同业。此外,在未来12-18个月,预计银城国际的流动性将会削弱,缘故原由是主要的融资环境将制约其销售、现金流天生及其为再融资召募新债的能力。银城国际根据收入/调整后债务比率权衡的杠杆率将维持在50%-55%,缘故原由是该公司通过增添债务为扩张提供资金。该水平靠近于住手2021年6月30日的12个月的54%,但低于2020年的63%。

同日,穆迪维持海伦堡中国控股有限公司 (Helenbergh China Holdings Limited,简称“ 海伦堡中国”)的“B2”企业家族评级和“B3”高级无抵押评级,并将评级展望由“稳固”调整为“负面”。穆迪预计,在现在海内融资趋紧的情形下,鉴于海伦堡中国地产销售的现金接纳周期较长,其流动性缓冲将会削弱。但该公司的现金持有量,加上谋划流动的现金流,应足以支付未来12-18个月的到期债务和土地出让金。穆迪预计,海伦堡中国的年度条约销售额将在2021-2022年基本稳固在630亿-650亿元(2020年为650亿元)。

对于最近处在风口浪尖的新力控股团体(02103.HK),穆迪也将其家族评级下调至Caa2,并列入进一步下调的考察名单。穆迪预计,评级下调反映鉴于公司融资渠道迅速恶化,且未来6-12个月有境外债务到期,新力控股流动性状态显著恶化,有可能导致公司偿债,包罗将于2021年10月到期的2.46亿美元债券的偿付泛起违约。思量到近期新力控股债券和股票价钱大跌,且信用环境总体偏紧,穆迪以为新力控股通过境内外融资渠道举借新资金知足其再融资需求存在难题。

另一家此前已经收到标普和惠誉“负面”评级的名堂年控股(01777.HK)又遭到穆迪对其评级的下调。

9月27日,穆迪将名堂年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”。穆迪高级剖析师Celine Yang示意:“名堂年控股的CFR下调至B3,反映出该公司再融资风险增添,因其融资渠道削弱,且有大量到期债务。”此外,Celine Yang还弥补道,“思量到具有挑战性的运营和融资环境,评级下调反映出该公司在未来12-18个月内发生足够的运营现金流以送还所有离岸债务的能力存在不确定性。”

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穆迪以为,名堂年控股的B3 CFR受到其较高的再融资风险,流动性和融资渠道削弱,以及信用指标疲软的制约。穆迪预计,在未来12-18个月,名堂年控股将继续专注于发生内部现金,以送还到期债务并为其运营提供资金。2021年前8个月,公司条约销售额增进36%,到达373亿元。然而,穆迪预计,鉴于信贷环境主要,名堂年控股的销售增进将大幅下降,其现金回款周期将延伸。另外,名堂年控股大幅缩减了土地收购规模,并设计处置某些资产以保持流动性。然则在当前充满挑战的环境下,这种潜在的资产出售具有高度的不确定性。

与此同时,穆迪预计,未来12-18个月,名堂年控股在EBIT的利息笼罩倍数将保持在1.1倍左右,与住手2021年6月的12个月内的1.1倍相似。较低的利息笼罩倍数反映出该公司在EBIT的温顺增进可能会被更高的平均融资成本所抵消。

再早些时刻,另一家国际评级机构标普将建业地产(00832.HK)的展望降至“负面”。

9月15日,标普在讲述中称,建业地产将面临销售额降低和现金接纳减缓。未来6-12个月内用现金送还到期债务可能会影响该公司的流动性状态和扩张所用资源。建业地产将在明年面临运营和财政挑战,公司最近将2021年的条约销售指引自800亿元降低至700亿元。标普以为,建业地产还需要优先思量其到期的短期离岸债务,并可能因市场颠簸而使用内部资源送还债务。这很可能以修建和土地支出为价值,从营业扩张需求中抽走资源。此外,建业地产对离岸融资的依赖造成了较高的再融资风险。鉴于该行业离岸资源市场的颠簸性,标普以为,未来6-12个月,该公司能否获得再融资仍将未知。住手2021年6月30日,该公司高级美元票据占其债务结构的50%以上。

另外,标普此前还将华南城(01668.HK)的评级展望从稳固调整至负面。

标普以为,华南城的融资渠道已经收窄,资源市场准入有限。鉴于近期离岸资源市场的颠簸和华南城现有高级票据收益率的上升,华南城可能无法以合理成本举行再融资,并可能需要动用现金来偿付境外到期债务,这将对公司的流动性状态发生负面影响。

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  • 评论列表:
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     发布于 2021-10-02 00:02:57  回复
  • 前十六只有奥沙利文、罗伯逊、丁俊晖缺席,塞尔比将迎来赛季首秀,中国选手24人加入,除丁俊晖外,傅家俊也没有报名,吴安仪暂且退赛,白朗宁和斯佳辉是业余球员身份获得替补资格,首个竞赛日中国选手有9人出战,小将范争一打响揭幕战,同徐思上演中国德比。反正及格了

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