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哈希竞彩:美联储加息势在必行,标普500严阵以待而美元涨势却已熄火? 作者:DailyFX 2022-11-02 19:38

时间:1个月前   阅读:12

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Lisa Yin, 分析师

市场观点:在146下方看空美元/日元;在1.0000关口上方看涨欧元/美元;在1680下方看空黄金。FOMC利率决议是本周已知的重磅风险,很明显,也是自首次加息75个基点以来最重要的一次会议。无论美联储是现在还是在不远的未来开始逐步削弱自身的鹰派机制,市场都将充分聚焦这一指引以及与此同时出现的潜在风险。

标普500展现了对FOMC的期待,前瞻美联储决议潜在情景

笔者追踪风险资产已经很长一段时间了,但过去一周的走势为笔者提供了特别多的信息。在严重的系统性风险即将到来的背景下,投机偏好依然成功获取了牵引力。10月收盘,道琼指数累积上涨近14%、创下自1976年以来的最大单月涨幅。话虽如此,广泛的市场似乎并没有普遍迎来相同程度的热情。虽然某些资产严重落后于投机曲线,但更密切相关的美国主要股指的表现差异却足以引发担忧之情。上个交易日,标普500录得的“吞噬形态”不应该被曲解,但该指数正逼近8月-10月跌势的50%斐波水平3910一线,需密切关注这一水平的技术影响。虽然美联储利率决议尘埃落定后才能激发市场的反应,但会议前后活动受到抑制的状态却一直保持不变。2022年DailyFX金融峰会限时免费报名!点击立即获取名额!

标普500叠加20-和100-日简单移动平均线以及成交量(日图)


来源:Tradingview

市场会做出趋势的承诺还是进行“风险偏好”或“风险规避”的解读?这可能将严重依赖于联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议。美联储(FED)将于周四凌晨02:00(GMT+8时间)公布最新的利率决定,很显然,市场早已对其表示关注。随着美联储将再度加息75个基点几乎已经是“板上钉钉”的事情(通过联邦基金期货以及其他的指标进行衡量),届时市场的反应可能是扭曲的。重要的是,不要将这个重磅事件的其中一个因素视为投机发展的决定性线索。例如,75个基点的加息力度已经是市场以及经济学家们的共识,因此,符合预期的结果不大可能确保美元上涨并将美股推入漩涡之中。市场情绪需要聚焦有关终端利率以及增长前景的相关资讯。有关这一点,投资者可以从政策声明以及美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)新闻发布会而不是更直接的经济预测摘要(SEP) 上寻得线索,因为后者需要等到12月美联储决议才能迎来更新。

FOMC会议潜在的行动以及美元和标普500相应受到的影响


由John Kicklighter绘制的图表

美联储是事件风险的基准,但更深层次的是基本面主题

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展望未来48小时已知的风险事件,不难看出美联储利率决议是市场最为瞩目的焦点。无论美联储是否决定连续四次加息75个基点,其都可能会对全球货币政策的评估带来严重的影响。近期,英国央行(BOE)、加拿大央行(BOC)和澳洲央行(RBA)的利率决议都令市场大失所望(相较于市场预期而言)。频繁发生这样的事情令各大央行可能正在削弱其将 “不惜一切代价抗击通胀”的态度的可能性面临了真正的争议。不过,笔者并不认为利率潜能是投机对话的终点。在笔者的宏观问题列表上,最重要的问题依然是衰退的可能性。FOMC会议纪要以及鲍威尔的发布会或许可以提供这方面的参考信息。除此之外,周四的ISM服务业PMI(采购经理人指数)报告将是最能及时反映美国经济健康状况的指标。值得一提的是,早些时候公布的最新的ISM制造业PMI报告意外保持在增长线之上。

未来48小时重要的宏观事件风险


由John Kicklighter绘制的图表

货币政策是评估投机热情的一个重要元素—特别是在宽松的货币政策基础助长了数十年的投机热情的背景之下—不过,接下来将面临更多的不确定性风险。真正陷入衰退的可能性依然高企,但这对价格走势构成的影响却意外地是可控的。随着经济巩固的道路变得更加的明确,绕开令人不安的现实的能力将会被瓦解。这也是笔者密切关注ISM服务业报告的原因之一。服务业占了美国经济产出(即增长)和就业将近三分之四的比例,因此,如果ISM服务业的表现与制造业类似、降至50的临界点,那么其可能带来的影响料将难以忽略。

ISM服务业和制造业PMI叠加标普50和美国衰退预期(月图)


由John Licklighter绘制的图表,数据来源:ISM

值得关注的美元货币对:美元/日元和欧元/美元

任何时候,风险资产都是笔者关注列表的首位,因为风险资产反映了金融系统的系统性风险。话虽如此,从基本面的角度,接下来美元主要货币对或许也能提供深刻的见解。随着市场等待美联储对是否再次加息75个基点做出决定以及他们计划还将这一机制延长多久的相关线索,美元/日元可能是与美联储保持最一致的货币对。继日本央行(BOJ)明确表示他们将继续保持收益率曲线控制(YCC)之后,市场做出决定的责任似乎全部转至美元以及其利率背景之上了。如果美债2年期收益率因为美联储释放在可预见的未来放缓利率步伐的信号而疲软的话,那么美元/日元有望迎来喘息。日本财务省曾经在过去一个月都试图制造这样的局面但都未能成功。

美元/日元走势日图


来源:Tradingview

如果讨论美元的生命力和健康状况,毫无疑问,我们应该密切关注市场上最具流动性的货币对的走势。上个交易日,在美国好坏互现的JOLTS和ISM制造业数据公布后,欧元/美元的复苏面临冲击。或许这足以让美联储放心,即继续加息但却不会激发市场对增长潜力的期望。欧洲央行(ECB)在抗击通胀方面还处在努力追赶的状态之中,而美联储潜在的放缓步伐可能会与其形成一种抗衡。(John Kicklighter撰Lisa译)


欧元/美元叠加欧元区-美国2年期收益率利差(日图)

来源:Tradingview 5

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